华尔街预测降息风暴即将来临

周一，美股小幅收跌，投资者从假期回来后，开始消化一周的重要消息。本周初，他们将关注企业盈利，但最关键的数据要到周四才能公布——10月份核心个人消费支出（PCE）价格指数。

截至收盘，道指跌幅为0.16%，纳指跌幅为0.07%，标普500指数跌幅为0.20%。市场整体表现疲软，但这只是在强劲反弹后的适度疲软，并没有真正削弱本月的巨大涨幅。三大指数都有望创下 2022 年以来最好的月份。

摩根士丹利E*TRADE交易和投资部董事总经理Chris Larkin表示：“多头投资者利用假期缩短的一周，将标普500指数推至7月底以来的最高点。尽管美联储一直暗示不会降息，但市场似乎已经接受了经济数据放缓将导致降息的预期。”

“黑色星期五”的美国在线销售额同比增7.5%至创纪录的98亿美元，Adobe Analytics上调“网络星期一”的消费额预期到120亿至124亿美元也将创新高，感恩节周末的销售额超100亿美元。

“黑五”与“网一”购物日当前，美国电商和零售股齐涨。

MNT涨0.5%脱离四个月低位，EBAY跌 1.8%后收跌0.3%，“3C”消费电子巨头BBY跌2%后收跌0.2%，均离一个月高位不远，手工艺品电商平台ETSY涨3%至近三个月最高。“先买后付”龙头AFRM一度涨近16%至15个月最高，加拿大电商SHOP涨近5%至20个月最高，11月累涨57%将创史上最佳单月涨幅。

特斯拉一位高管表示，该公司将于美国中部时间11月30日（周四）下午1点（在德克萨斯州的超级工厂举行备受期待的Cybertruck交付活动。

美联储降息毫无悬念？

最近的数据加剧了投资者对美联储可能在各种情况下降息的希望。市场对美联储明年降息近100个基点的押注，相当于认为经济衰退的可能性在20%左右。

在美联储开启历史性反通胀行动的20个月后，投资者现在相信该美联储更有可能在短短四个月内降息的可能性，而非在可预见的未来再次加息。

这一乐观预期推动标普500指数本月上涨近9%。不过，对美联储降息的押注可以反映经济的不同潜在路径，而股市并非在所有情况下都能受益。如果美联储是因为经济衰退被迫启动降息，那么美股可能承压的可能性更大。

美债市场是出现降息押注的地方之一。长期债券收益率已进一步回落至低于短期债券收益率的水平。

美债收益率在很大程度上反映了人们对美联储设定的短期利率在债券存续期内的平均水平的预期。因此，债券收益率曲线倒挂的迹象通常被视为衰退迫在眉睫的警告，因投资者押注美联储将需要大幅降息以刺激经济增长。

本月股市的反弹则表明，许多投资者预计会经济出现更为温和的结果。他们的预期是：通胀率回落到美联储2%的目标，经济增长保持稳定，但美联储无论如何都要适度降息，以防出现不必要的经济放缓。

虽然投资者为本月超预期降温的通胀报告感到振奋，但一系列疲软的经济数据也引发了他们对衰退的担忧，包括弱于预期的采购经理人调查以及失业率上升。

有投资者则警告称，美联储仍有可能在2024年不降息，这可能会再次推高债券收益率。事实证明，过去几年美国经济具有弹性，导致美联储多次将利率上调至高于市场预期的水平。

市场的降息押注实际上反映了除美联储利率路径以外的其他因素。尽管大多数人认为美联储明年可能会降息不到1个百分点，但他们相信更大幅度降息的可能性是合理的。